📈 Rallye américain : l’IA mène la danse, mais la sélection devient cruciale

Rallye des indices, ruée vers l’IA et marché très sélectif

Le marché américain accélère : Le S&P 500 a enregistré sa meilleure progression sur quatre séances depuis avril 2025, avec un gain cumulé de 5,8 % et un nouveau record. Mardi, l’indice a encore progressé de 1,79 %, tandis que le Dow Jones gagnait 1,71 %.

Cette dynamique traduit un retour de l’appétit pour les actions, soutenu par de bonnes publications et un apaisement des inquiétudes macroéconomiques. Après un mouvement aussi rapide, le risque de prises de bénéfices augmente toutefois : la hausse des indices ne garantit pas celle de chaque entreprise.

L’infrastructure de l’intelligence artificielle reste le moteur : Arista Networks (ANET) a dépassé pour la première fois les 3 milliards de dollars de chiffre d’affaires trimestriel, avec un bénéfice par action de 1,02 dollar contre 0,90 dollar attendu, et vise environ 3,3 milliards au prochain trimestre.

Mais Advanced Micro Devices (AMD) a reculé de plus de 8 % malgré le doublement de ses revenus liés aux centres de données, après l’annonce que SpaceX privilégierait exclusivement les systèmes de Nvidia (NVDA). Le marché rappelle ainsi qu’une bonne publication doit aussi s’accompagner de perspectives et de contrats suffisamment visibles.

Les résultats créent de forts écarts entre les gagnants et les perdants : Amgen (AMGN) a relevé ses prévisions annuelles et Booking Holdings (BKNG) a profité d’une demande de voyages résiliente. Ces deux publications illustrent la prime accordée aux entreprises capables de transformer leur croissance en bénéfices et en flux de trésorerie.

À l’inverse, Mattel (MAT) a dépassé les attentes de ventes mais voit ses marges comprimées par les droits de douane et la publicité. International Flavors & Fragrances (IFF) a manqué ses objectifs et réduit ses prévisions, tandis que DaVita (DVA) a chuté d’environ 9 % malgré un bénéfice supérieur aux attentes, faute de relèvement de ses perspectives annuelles.

Trois thèmes à surveiller lors de la prochaine séance

Thèse : La publication d’Arista Networks (ANET) confirme une demande très forte pour les réseaux de centres de données liés à l’intelligence artificielle. Après la hausse, un maintien au-dessus de la zone de soutien de 186,86 dollars puis un franchissement confirmé de 194,20 dollars constitueraient des signes de solidité technique à surveiller.
Cibles : Arista Networks (ANET) ; Nvidia (NVDA) ; Lumentum Holdings (LITE).
Risque : Une valorisation déjà exigeante, une consolidation après les résultats ou un ralentissement des dépenses des grands opérateurs de centres de données peuvent provoquer une correction rapide.

Thèse : Le secteur de l’énergie bénéficie de publications solides : Devon Energy (DVN) et EOG Resources (EOG) ont dépassé les attentes, tandis que ConocoPhillips (COP) doit encore publier ses résultats. Le thème reste intéressant pour suivre les bénéfices, la production et les retours aux actionnaires plutôt que le seul cours du pétrole.
Cibles : ConocoPhillips (COP) ; Devon Energy (DVN) ; EOG Resources (EOG) ; Marathon Petroleum (MPC).
Risque : Une baisse du pétrole, une hausse des dépenses d’investissement ou une détente géopolitique défavorable aux prix de l’énergie peuvent rapidement réduire les marges.

Thèse : Les dépenses liées aux centres de données, aux réseaux électriques et à la modernisation industrielle profitent à des acteurs plus diversifiés que les seuls fabricants de puces. Caterpillar (CAT) dispose de commandes visibles jusqu’en 2029-2030, Jacobs Solutions (J) affiche un carnet de commandes record de 29 milliards de dollars et AMETEK (AME) a relevé ses prévisions de croissance organique.
Cibles : Caterpillar (CAT) ; Jacobs Solutions (J) ; AMETEK (AME).
Risque : Ces valeurs restent sensibles au cycle économique, aux retards de projets et à une valorisation élevée après la forte progression des thèmes liés à l’intelligence artificielle.

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