🤖 L’IA passe à l’échelle, la sélection s’impose

L’IA accélère, mais les résultats imposent davantage de discernement

Le financement de l’IA change d’échelle : Nvidia (NVDA) s’est associé à plusieurs acteurs financiers, dont Apollo Global Management (APO), Blackstone (BX), BlackRock (BLK) et Goldman Sachs (GS), pour viser jusqu’à 500 milliards de dollars de financement destiné aux centres de données, aux centrales électriques et aux puces.

Cette annonce souligne que le principal frein à l’IA n’est plus seulement la demande, mais aussi le capital et l’électricité nécessaires. Le marché a également salué KKR (KKR), partenaire du dispositif, dont l’action a progressé de plus de 6 %.

Les infrastructures restent porteuses, mais les valorisations deviennent exigeantes : CoreWeave (CRWV) a bondi de près de 16 % après des résultats supérieurs aux attentes et une hausse de son carnet de commandes. La prolongation jusqu’en 2029 d’un contrat utilisant les processeurs A100 de Nvidia (NVDA) montre que les anciennes puces peuvent conserver une valeur économique bien plus longtemps que prévu.

Dans le stockage, Seagate Technology (STX) a profité de la demande liée à l’IA, avec des ventes trimestrielles en hausse de 48,5 %. Mais les fortes revalorisations de Seagate Technology (STX) et Western Digital (WDC) rendent le marché vulnérable à une déception sur les bénéfices ou les prix.

La santé confirme une sélection à deux vitesses : Intuitive Surgical (ISRG) a progressé de 9 % après un trimestre supérieur aux attentes, soutenu par la croissance des interventions avec ses systèmes chirurgicaux. Le groupe bénéficie d’une tendance structurelle favorable, même si le rythme des procédures américaines commence à ralentir.

À l’inverse, Johnson & Johnson (JNJ) continue de monter grâce à ses médicaments innovants, mais sa valorisation élevée et le ralentissement de sa branche de technologies médicales limitent la marge de sécurité. Le report de données décisives chez Olema Pharmaceuticals (OLMA), dont le titre a chuté de 12,9 %, rappelle le risque propre aux sociétés de biotechnologie.

À surveiller lors de la prochaine séance

Thèse : Le financement massif des centres de données pourrait soutenir toute la chaîne de valeur de l’IA, des puces au stockage et aux infrastructures financières.
Cibles : Nvidia (NVDA), Broadcom (AVGO), Seagate Technology (STX), KKR (KKR), Apollo Global Management (APO) et Blackstone (BX).
Risque : Les 500 milliards de dollars annoncés correspondent à une capacité de financement visée, pas à un chiffre d’affaires garanti. Une hausse des taux, un ralentissement des dépenses informatiques ou des valorisations excessives pourraient provoquer une correction.

Thèse : La bonne publication d’Intuitive Surgical (ISRG) remet en avant les entreprises de santé capables de convertir l’innovation en croissance et en flux de trésorerie. Johnson & Johnson (JNJ) offre en parallèle un profil plus diversifié, mais moins dynamique.
Cibles : Intuitive Surgical (ISRG), Johnson & Johnson (JNJ) et Vertex Pharmaceuticals (VRTX).
Risque : Une croissance moins rapide des interventions, une pression sur les remboursements ou une valorisation déjà élevée peuvent limiter le potentiel, même après de bons résultats.

Thèse : La demande électrique des centres de données renforce l’intérêt pour les producteurs réglementés et les entreprises qui modernisent les réseaux ou fournissent des solutions de refroidissement. Duke Energy (DUK) et DTE Energy (DTE) disposent de plans d’investissement importants, tandis que Johnson Controls (JCI) bénéficie d’un carnet de commandes record dans les centres de données.
Cibles : Duke Energy (DUK), DTE Energy (DTE) et Johnson Controls (JCI).
Risque : Les autorisations tarifaires, le coût de la dette, les dépassements de dépenses et les événements météorologiques peuvent retarder les bénéfices attendus.

Les informations contenues dans cette newsletter sont fournies à titre éducatif uniquement et ne constituent pas des conseils financiers, juridiques ou fiscaux.

Les performances passées ne sont pas indicatives des résultats futurs.

Avant de prendre toute décision d'investissement, il est recommandé de consulter un conseiller financier professionnel.

L'auteur et l'éditeur déclinent toute responsabilité pour les pertes ou dommages résultant de l'utilisation des informations contenues dans cette newsletter.