⚡ Marchés : l’IA avance, Intuit décroche

Une séance positive, mais les investisseurs deviennent plus sélectifs

Intuit déçoit malgré un bénéfice supérieur aux attentes : Intuit (INTU) a publié 4,35 milliards de dollars de revenus et un bénéfice ajusté de 4,03 dollars par action au quatrième trimestre, au-dessus des prévisions. Pourtant, l’action a chuté de plus de 11 % après des prévisions 2027 jugées trop prudentes, notamment pour TurboTax et Mailchimp.

Cette réaction rappelle qu’en Bourse, une bonne publication ne suffit pas : le marché valorise surtout la trajectoire future. Le secteur de la consommation reste également contrasté, avec TJX Companies (TJX) en baisse de 7,5 % malgré une hausse de ses objectifs annuels, tandis que les marques de sport subissent les craintes de promotions plus agressives.

L’intelligence artificielle reste porteuse, mais son coût devient un sujet : Super Micro Computer (SMCI) a bondi de plus de 9 % après un partenariat avec Cisco Systems (CSCO) autour de serveurs pour l’IA. Semtech (SMTC) a progressé de 8,5 % après une forte croissance trimestrielle et des prévisions encourageantes, tandis que Cadence Design Systems (CDNS) et Synopsys (SNPS) ont bénéficié de l’optimisme autour de la conception des puces.

Mais Barclays alerte sur une opposition politique croissante aux centres de données, en raison de leur consommation d’électricité et d’eau. Le risque à surveiller n’est donc plus seulement technologique : il concerne aussi l’accès à l’énergie, les autorisations et le financement des infrastructures.

L’énergie combine revenus visibles et forte volatilité : Targa Resources (TRGP) a sécurisé un contrat de 20 ans avec ExxonMobil (XOM) pour le traitement et le transport du gaz dans le bassin permien, mais son action a reculé de 4,4 % après des changements de direction et le repli des cours de l’énergie. Targa prévoit désormais environ 5 milliards de dollars d’investissements de croissance en 2026.

À l’inverse, ExxonMobil (XOM) bénéficie d’un soutien favorable de Morgan Stanley, qui vise 177 dollars, ainsi que d’une possible 44e hausse annuelle consécutive du dividende. Dans la santé, Abbott Laboratories (ABT) a obtenu l’autorisation américaine d’un dispositif mesurant à la fois le glucose et les cétones : un exemple de croissance davantage liée à l’innovation produit qu’aux seules fluctuations économiques. Les nombreuses ventes d’initiés signalées aujourd’hui proviennent toutefois souvent de plans préétablis ou du paiement d’impôts, et ne constituent pas automatiquement un signal de défiance.

Trois thèmes à surveiller lors de la prochaine séance

Thèse : La demande liée à l’IA continue de soutenir les logiciels de conception et les composants de réseau, tandis que les publications récentes montrent une amélioration des commandes. Une entrée progressive est préférable après les fortes hausses récentes, plutôt qu’un achat en réaction immédiate.
Cibles : Cadence Design Systems (CDNS), Synopsys (SNPS) et Semtech (SMTC).
Risque : Des valorisations élevées et une baisse des investissements des grands centres de données pourraient provoquer une correction rapide, même en cas de bons résultats.

Thèse : L’augmentation des besoins électriques des centres de données crée une demande structurelle pour le gaz, le traitement, le transport et les équipements de refroidissement. Les contrats de long terme de Targa Resources (TRGP) et les perspectives de refroidissement de Carrier Global (CARR) offrent une exposition plus concrète que les seuls fabricants de puces.
Cibles : Targa Resources (TRGP), ExxonMobil (XOM) et Carrier Global (CARR).
Risque : Une baisse des prix du pétrole et du gaz, des retards de raccordement ou des dépenses d’investissement trop lourdes peuvent réduire les flux de trésorerie et peser sur les cours.

Thèse : Les dispositifs médicaux combinent une demande relativement défensive et des relais d’innovation. L’autorisation du système Libre Duo de Abbott Laboratories (ABT), ainsi que la croissance supérieure aux attentes d’Edwards Lifesciences (EW), renforcent l’intérêt du secteur pour une diversification moins dépendante de l’économie.
Cibles : Abbott Laboratories (ABT), Edwards Lifesciences (EW) et Medtronic (MDT).
Risque : Les décisions des autorités sanitaires, les négociations de remboursement et une valorisation déjà élevée peuvent limiter le potentiel à court terme.

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