📉 Marchés sous pression, l’IA face au test des marges

Les marchés reculent sous la pression des taux, du pétrole et des résultats technologiques

La hausse des taux domine : Les actions américaines ont reculé mardi, avec le Nasdaq en baisse de 1,03 %, le S&P 500 de 0,71 % et le Dow Jones de 0,79 %.

La remontée du pétrole, les tensions entre les États-Unis et l’Iran et un rendement à dix ans proche de 4,8 % ont ravivé les craintes d’inflation. Des propos fermes de responsables de la Réserve fédérale ont également réduit les espoirs de baisse rapide des taux. À contre-courant, Apple (AAPL) a progressé d’environ 3 %, alors que John Ternus prend la direction du groupe avant le lancement de l’iPhone du 9 septembre.

L’IA reste porteuse, mais les marges deviennent décisives : Palo Alto Networks (PANW) a dépassé les attentes avec 3,41 milliards de dollars de chiffre d’affaires et 1,02 dollar de bénéfice ajusté par action, mais son titre a reculé après la publication.

Les investisseurs s’inquiètent du rétrécissement de la marge brute et de la progression des coûts d’hébergement informatique. De son côté, Broadcom (AVGO) a présenté un cloud privé d’IA et des outils pour sécuriser les agents autonomes, deux jours avant ses résultats. Hewlett Packard Enterprise (HPE) et Snowflake (SNOW) figurent également parmi les publications à surveiller.

L’infrastructure électrique gagne en importance : La demande d’électricité des centres de données soutient les perspectives de Dominion Energy (D), Duke Energy (DUK) et Constellation Energy (CEG), qui renforcent leurs réseaux ou sécurisent des contrats d’approvisionnement à long terme.

Cette tendance contraste avec la prudence de court terme liée aux taux élevés. Les investisseurs ont néanmoins injecté 27,2 milliards de dollars dans les ETF américains la semaine dernière, notamment dans les obligations à court terme, les services aux collectivités et l’immobilier. American Tower (AMT) bénéficie aussi d’une demande record pour ses centres de données, mais la sensibilité du secteur au coût du financement reste élevée.

Trois thèmes à surveiller lors de la prochaine séance

Thèse : Les résultats de sociétés liées à l’intelligence artificielle peuvent provoquer un rebond si les prévisions confirment une demande solide et une bonne maîtrise des coûts. L’enjeu n’est plus seulement la croissance du chiffre d’affaires, mais sa conversion en bénéfices et en trésorerie.
Cibles : Broadcom (AVGO), Hewlett Packard Enterprise (HPE) et Snowflake (SNOW).
Risque : Des attentes déjà très élevées, une remontée des rendements obligataires ou de nouvelles alertes sur les marges peuvent amplifier la baisse après les résultats.

Thèse : La consommation électrique des centres de données crée une demande pluriannuelle pour la production, les réseaux et les infrastructures numériques. Les contrats de long terme peuvent donner davantage de visibilité aux bénéfices que les prix spot de l’électricité.
Cibles : Constellation Energy (CEG), Duke Energy (DUK), Dominion Energy (D) et American Tower (AMT).
Risque : La hausse des taux renchérit les investissements, tandis que les autorisations réglementaires, les dépassements de coûts et le calendrier réel des centres de données peuvent retarder les revenus attendus.

Thèse : Dans un marché volatil, les valeurs de santé et de consommation courante peuvent offrir un profil plus défensif. Medtronic (MDT) a dépassé les attentes et relevé ses prévisions, tandis que Johnson & Johnson (JNJ) profite d’approbations de médicaments et d’un modèle diversifié.
Cibles : Medtronic (MDT), Johnson & Johnson (JNJ) et Procter & Gamble (PG).
Risque : Une rotation rapide vers les valeurs de croissance, des valorisations déjà tendues ou des litiges et pressions réglementaires dans la santé peuvent limiter la performance.

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